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*ST鹽湖“財務大洗澡”能洗去公司股票退市的風險么
2020-01-20
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    A股市場是一個創造奇跡的地方,沒有做不到,只有想不到。這不,日前*ST鹽湖就創下了一個“奇跡”。1月11日晚,該公司發布2019年度業績預告稱,預計公司年度虧損432億元-472億元,成為A股市場新的“虧損王”,將之前樂視網保持的181.84億元的年度虧損紀錄遠遠地拋在了身后。

    *ST鹽湖2019年“一次虧個夠”,市場是有預期的。畢竟該公司2017年、2018年已經連續兩年虧損,2019年前三季度仍然虧損,公司扭虧無望,在這種情況下,2019年公司極有可能進行“財務大洗澡”,將公司所有的問題包括潛在問題一次性處理。這樣公司將會因為連續三年虧損而暫停上市一年。但由于所有問題都得到處理,公司能夠輕裝上陣,這樣公司在2020年就可以扭虧為盈,公司也就可以在暫停上市一年后恢復上市。所以,*ST鹽湖2019年“一次虧個夠”并不令人意外。

    但*ST鹽湖“一次虧個夠”的額度之大,還是超過了投資者的想像。投資者根本想像不出*ST鹽湖能夠虧出432億元-472億元的“奇跡”。 而*ST鹽湖之所以出現這種巨幅虧損,主要原因來自于破產重整中的資產處置,預計對利潤的影響金額約417.35億元。這些處置的資產包括子公司青海鹽湖鎂業有限公司、青海鹽湖海納化工有限公司以及鹽湖股份化工分公司。而這三塊資產中,兩家子公司鹽湖鎂業和海納化工,其實是*ST鹽湖以前買進來的“優質資產”,買進來的“優質資產”淪為企業包袱的故事再度在*ST鹽湖的身上上演,這本身就是一個值得重視的問題。

    回到“財務大洗澡”的話題中來,經過這種創紀錄的巨虧之后,*ST鹽湖的“財務大洗澡”確實可以洗得很透徹了。2020年該公司確實可以輕裝上陣,扭虧為盈不存在太大的困難。這一點,從二級市場上該股的走勢中也可以看出投資者的預期。本來面對這種創紀錄的虧損,*ST鹽湖理應出現“數跌停板”的走勢,但令市場震驚的是,該股居然一個跌停板也沒有。1月13日是該公司巨虧消息出臺后的首個交易日,該股出現低開高走的走勢,全天股價僅僅只下跌了0.02元,而1月14日,該股更是跳空高開高走。這樣的走勢絲毫不像是業績巨虧了,更像是業績大幅盈利了。這種走勢表明,至少參與到*ST鹽湖股票炒作的投資者是看好該公司輕裝上陣后的表現的,他們似乎絲毫都不擔心*ST鹽湖在公告中所提示的“公司股票存在終止上市的風險”。

    那么,在經過“財務大洗澡”之后,*ST鹽湖是否洗掉了公司股票退市的風險呢個人以為,*ST鹽湖的“財務大洗澡”并沒有洗掉公司股票退市的風險,實際上,該公司面臨的退市風險其實是很大的,拿*ST鹽湖股票來“賭明天”的投資者務必要正視這個問題。

    一些投資者敢于炒作巨虧的*ST鹽湖,顯然是無懼該公司暫停上市的風險,因為他們堅信在經過“財務大洗澡”之后,輕裝上陣的*ST鹽湖可以在2020年輕而易舉地實現盈利的目標,股票會因此恢復上市,所以,這些投資者并不擔心*ST鹽湖的退市風險。但這些投資者未免過于樂觀了。實際上,即便*ST鹽湖在2020年實現盈利,但該公司的退市幾乎是不可避免的。

    首先是新《證券法》從今年3月1日起正式實施,而新《證券法》取消了暫停上市的規定,這就意味著上市公司三年虧損將直接退市,*ST鹽湖“暫停上市一年”的如意算盤未必能夠如愿。根據目前公布的年報披露時間安排,*ST鹽湖年報披露時間安排在4月30日,此時新《證券法》已經實施,繼續享受“暫停上市”的政策已經不可能,年報披露之日,或將是該公司股票退市之時。

    其次,即便*ST鹽湖能爭取到暫停上市的機會——如爭取在3月1日前披露年報,但該公司仍然難逃負凈資產值退市的命運。根據現行退市制度,連續兩年凈資產值為負數的公司將被終止上市。由于巨虧,*ST鹽湖2019年凈資產值降為-286億元。雖然2020年*ST鹽湖扭虧為盈很容易,但要抹平286億元的負凈資產值卻難于上青天,因此,負凈資產值退市是*ST鹽湖逃不過的坎。

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草根簡介


1964年生人,貧下中龍。自由職業者,獨立財經撰稿人,財經名博博主,專欄作家。1993年入市,十八年的股市磨練,練就了對股市獨到的眼光與見解。2001年通過證監會證券投資分析專業資格考試。已在全國主要證券報刊發表文章數千篇,著有《輕輕松松炒股票》一書。

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